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La SNCF bénéficiaire en 2010 et prudente pour 2011

WEBTRAINS.NET - REDACTION FRANCOPHONE
18/02/2011 à 07 HEURES 07

La SNCF, qui avait perdu près d'un milliard d'euros en 2009, est à nouveau bénéficiaire en 2010 avec un résultat net de 697 millions d'euros. Un redressement jugé insuffisant en raison d'une marge opérationnelle trop faible selon la direction.

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Pour Guillaume Pepy, Président de la SNCF « le groupe SNCF a transporté chaque jour en 2010 plus de 10 millions de voyageurs et acheminé des marchandises pour ses clients en France, en Europe et dans le monde. Il s'est également affirmé comme un opérateur moderne de gares et des infrastructures du réseau ferré national. En termes de chiffres, l'année 2010 a permis un rattrapage partiel de l'activité perdue en 2009, en particulier dans le transport de marchandises, malgré deux grèves longues qui ont couté 240 millions d'euros de marge opérationnelle à l'entreprise. »

Le chiffre d'affaires annuel du Groupe s'élève à 30 466 millions d'euros, soit une hausse de +4,1% (+1 024 M€) à périmètre et change constants, en tenant compte d'une base de comparaison favorable, l'activité 2009 ayant été très fortement affectée par la crise. Avec les effets périmètre et change, l'activité croit de +22,4% (+5 584 M€) par rapport à 2009, tirée par l'intégration globale de Keolis et par les acquisitions de SNCF Geodis.

La marge opérationnelle atteint 2 163 M€ soit 7,1% du chiffre d'affaires, contre 1 688 M€ et 6,8% en 2009. Bien qu'en croissance de 475 M€, soit +28,1%, par rapport à l'année 2009, dont +216 M€ à périmètre et change constant, elle reste éloignée des niveaux nécessaires à la couverture des investissements. Pour Guillaume Pépy, « latrès bonne maîtrise des charges a favorisé un léger redressement du niveau de marge opérationnelle, mais sans dégager un niveau de capacité d'autofinancement suffisant pour faire face aux très importants besoins d'investissements. »

Le résultat opérationnel courant est bénéficiaire de 531 M€ à fin décembre 2010, contre 145 M€ en 2009, en ligne avec le redressement de la marge opérationnelle. Conséquence de l'ensemble de ces évolutions, le résultat net part de groupe est bénéficiaire de 697 M€, contre une perte de -980 M€ à fin 2009, soit une amélioration de +1 677 M€.

Enfin, l'endettement financier net s'élève au 31 décembre 2010 à 8 499 M€, en augmentation de 1 327 M€ par rapport au 31 décembre 2009, mais en très significative réduction par rapport aux anticipations initiales. Les investissements sur fonds propres de l'entreprise (2 127 M€) restent supérieurs à sa Capacité d'Autofinancement (1 431 M€), auxquels s'ajoute l'effet principalement comptable de consolidation de dettes liée aux opérations de développement finalisées en 2010 (Keolis et Ermewa notamment). Pour le Président, « la dette de 8 499 millions d'euros, sensiblement inférieure au niveau prévu, est sous contrôle et permet de consolider nos objectifs. »

Au cours de l'année 2010, le montant des investissements sur fonds propres atteint 2 127 M€, auxquels s'ajoutent 926 M€ d'investissements directement financés par les autorités organisatrices.

Mais si une progression dans le règlement des difficultés structurelles qui affectent l'entreprise peut être anticipée, la relative faiblesse des principaux marchés du Groupe ne permet pas d'anticiper une forte croissance des revenus. Il convient donc de rester prudent concernant les marges 2011. Il n'est en effet pas encore possible de projeter un niveau de profitabilité satisfaisant, estimé entre 10 à 12% de marge opérationnelle sur chiffre d'affaires, pour couvrir les besoins récurrents d'investissements, indispensables à la qualité de service et au développement. Le groupe SNCF poursuit donc les actions entreprises sur la remise à un niveau acceptable de rentabilité de toutes ses branches d'activité.

David Herrgott

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